美联储12月或将降息25个基点，2025年降息路径存在不确定性

美联储12月或将降息25个基点，2025年降息路径存在不确定性

12月11日市场消息显示，市场普遍预期美联储在即将到来的12月议息会议上，维持当前利率不变的概率仅为2.3%。与此相反，市场预计美联储将累计降息25个基点的概率高达97.7%。

展望明年1月，市场对美联储维持当前利率不变的概率进一步降低至1.7%，累计降息25个基点的概率为71.2%，同时，累计降息50个基点的概率也达到了27.1%。

以下是华泰证券、开源证券和中金公司对美联储未来利率调整的三种观点：

华泰证券：

华泰证券分析认为，11月通胀数据整体符合预期，且服务通胀的小幅降温部分缓解了市场对通胀反弹的担忧。预计美联储在12月议息会议上，有较大概率降息25个基点。然而，考虑到2025年增长通胀路径受到特朗普政策落地情况的扰动，美联储可能会在观望整体经济走势的基础上“相机抉择”，2025年的降息路径存在不确定性。

开源证券：

开源证券表示，11月份的通胀数据基本符合预期，因此美联储在12月份降息并没有非常大的阻力。不过，通胀在美联储决策中的比重可能逐渐提升，真正的挑战或在2025年。12月份美联储可能会继续降息25个基点，但1月大概率会暂停降息，并观察经济与通胀的走势。在基准情形下，2025年可能会有2-3次降息，且很可能不及预期。后续需关注美联储12月FOMC会议点阵图与经济预测数据。

中金公司：

中金公司指出，总体上，这份通胀数据为美联储下周降低利率打开了大门。但预测下周美联储或将上演“预防性降息”，同时削减点阵图中对降息的指引。预测新的点阵图将显示2025年总降息次数为2次（此前为4次），联邦基金利率或将于明年二季度末下调至3.75%至4%的中性水平。

综合来看，市场普遍预计美联储在12月议息会议上降息的可能性较大，但2025年的降息路径仍存在较大不确定性。